戰(zhàn)略新興板或仍有回旋空間 新三板殼資源坐地起價(jià)
Release time：2016-03-16

3月15日，一則“十三五規(guī)劃草案刪去戰(zhàn)略新興板”的消息，刺激了整個(gè)新三板圈子，主板殼資源也“身價(jià)倍增”。

在當(dāng)天上午，全國(guó)人大發(fā)放給全體人大代表的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃綱要草案》（下文簡(jiǎn)稱《綱要草案》）修改意見(jiàn)稿中，寫(xiě)道：“根據(jù)證監(jiān)會(huì)意見(jiàn)，刪除第27頁(yè)的‘設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板’”。“五年規(guī)劃綱要”是中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的重要部分，相當(dāng)于整個(gè)國(guó)家未來(lái)五年的備忘錄。

戰(zhàn)略新興板在未來(lái)五年的規(guī)劃綱要中被刪除，這也意味著，在上海市政府和上交所層面積極推動(dòng)的戰(zhàn)略新興板，或?qū)o(wú)限期擱淺。

不過(guò)，一家此前準(zhǔn)備在戰(zhàn)略新興板上市的相關(guān)企業(yè)對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，已經(jīng)聽(tīng)聞規(guī)劃刪改的消息，但公司并未停止相應(yīng)的準(zhǔn)備工作。

這意味著，戰(zhàn)略新興板可能仍有回旋空間。此前，3月3日，全國(guó)政協(xié)委員、上海證券交易所理事長(zhǎng)桂敏杰在“兩會(huì)”上表示，“我沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)（推遲），目前戰(zhàn)略新興板準(zhǔn)備得很好，比較順利。”

針對(duì)今日《綱要草案》的“根據(jù)證監(jiān)會(huì)意見(jiàn)，刪除第27頁(yè)的‘設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板’”，截至目前，上交所并未回復(fù)騰訊財(cái)經(jīng)的詢問(wèn)，證監(jiān)會(huì)也并未表態(tài)。

證監(jiān)會(huì)主動(dòng)提出刪除該項(xiàng)規(guī)劃，政策變化的背后，亦是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管思路的轉(zhuǎn)變：劉士余的“穩(wěn)定和平準(zhǔn)”，將成為未來(lái)監(jiān)管的主基調(diào)。

接近監(jiān)管層的一位人士曾對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，目前證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)任務(wù)在于求穩(wěn)，這也意味著，新任主席劉士余在股災(zāi)不斷、投資者信心薄弱的當(dāng)下，將以穩(wěn)定市場(chǎng)、防范風(fēng)險(xiǎn)為工作重心。

戰(zhàn)略新興板擱淺？

3月15日，《北京晚報(bào)》援引十二屆全國(guó)人大四次會(huì)議主席團(tuán)信源稱，根據(jù)人大代表和政協(xié)委員對(duì)“十三五”規(guī)劃《綱要草案》提出的意見(jiàn)，對(duì)《綱要草案》進(jìn)行了修改完善，共擬修改57處，其中最引人注意的莫過(guò)于“設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”被刪除。

3月15日下午，一位全國(guó)人大代表向騰訊財(cái)經(jīng)確認(rèn)了這一消息。在這份修改意見(jiàn)稿中，騰訊財(cái)經(jīng)查閱發(fā)現(xiàn)，其中增加和刪除部分第9條寫(xiě)道：“根據(jù)證監(jiān)會(huì)意見(jiàn)，刪除第27頁(yè)的‘設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板’”。

這也意味著，已經(jīng)在輿論中造勢(shì)兩年之久的戰(zhàn)略新興板，至少在十三五規(guī)劃中的5年內(nèi)，遙遙無(wú)期。此外，根據(jù)《綱要草案》中的表述，將“創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制”。因此業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，注冊(cè)制推出之后，在主板另開(kāi)戰(zhàn)略新興板并無(wú)實(shí)際意義。

滬上一位金融業(yè)高管對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，戰(zhàn)略新興板實(shí)際上一直都是上海市政府在積極推動(dòng)，試圖吸引更多的高成長(zhǎng)性和創(chuàng)新型公司，這一訴求與上交所一拍即合。

長(zhǎng)久以來(lái)，上交所的主板定位于績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，而深交所的中小板、創(chuàng)業(yè)板定位于高成長(zhǎng)性公司，但從市場(chǎng)層面來(lái)看，深交所的中小板和創(chuàng)業(yè)板一直備受青睞，成交量早已將上交所甩在身后。

因此，在2014年3月，上交所董事長(zhǎng)桂敏杰首次公開(kāi)表示，正在研究設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，并報(bào)送了初步方案。隨后，這一方案得到了證監(jiān)會(huì)高層官員的支持，當(dāng)年6月份，國(guó)務(wù)院出臺(tái)文件提出，要推動(dòng)上交所設(shè)立戰(zhàn)略新興板。

2015年夏，時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席的肖鋼在上海陸家嘴論壇上公開(kāi)表示，資本市場(chǎng)應(yīng)該支持技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，上交所未來(lái)推出的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，將與創(chuàng)業(yè)板錯(cuò)位發(fā)展。這也是戰(zhàn)略新興板第一次在公開(kāi)場(chǎng)合得到監(jiān)管層的發(fā)聲支持。

在“十三五規(guī)劃草案刪去戰(zhàn)略新興板”的情況下，相關(guān)企業(yè)仍在準(zhǔn)備流程，而幾天前，上交所理事長(zhǎng)桂敏杰仍在力挺戰(zhàn)略新興板，這意味著上海方面可能仍會(huì)開(kāi)展斡旋，為戰(zhàn)略新型板爭(zhēng)取回旋空間。

中部某券商分析師對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，戰(zhàn)略新興板雖然定位于規(guī)模稍大、已越過(guò)成長(zhǎng)期、相對(duì)成熟的企業(yè)，與主板、創(chuàng)業(yè)板形成銜接，同時(shí)也有適度交叉，但在業(yè)內(nèi)看來(lái)，這一定位并不清晰，與創(chuàng)業(yè)板、甚至于目前的新三板，均有不少重合。

利好新三板 殼資源再度漲價(jià)

定位于“低于主板、高于創(chuàng)業(yè)板”的戰(zhàn)略新興板在《綱要草案》中被刪去，這一消息讓整個(gè)新三板圈子躁動(dòng)起來(lái)。

多位新三板業(yè)內(nèi)人士對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，缺少了戰(zhàn)略新興板這一對(duì)手，市場(chǎng)資源將進(jìn)一步向新三板傾斜，對(duì)于新三板而言，無(wú)疑是在分層制度之外******的政策利好消息。

全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱“新三板”）正式誕生以來(lái)，一直為具有高成長(zhǎng)性、高風(fēng)險(xiǎn)性，處于初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期的科技型、創(chuàng)意型企業(yè)提供股份轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)。這家常常被業(yè)內(nèi)比作“中國(guó)納斯達(dá)克”的新興市場(chǎng)，在擴(kuò)容至全國(guó)兩年多時(shí)間內(nèi)，收獲了超過(guò)6000家掛牌企業(yè)，在監(jiān)管層寄望于打造多層次資本市場(chǎng)中扮演著重要角色。

多層次資本市場(chǎng)包含場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。在國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)中，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)指滬市主板和深市中小企業(yè)板與創(chuàng)業(yè)板；場(chǎng)外市場(chǎng)則以新三板為主，各地股權(quán)交易中心為輔。

對(duì)于多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，新任證監(jiān)會(huì)主席劉士余在熒屏首秀中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，“我們得認(rèn)真全面地理解黨的十八屆三中全會(huì)的《決定》，《決定》提出健全多層次資本市場(chǎng)體系(逗號(hào))，推進(jìn)注冊(cè)制改革(逗號(hào))，多渠道推動(dòng)股權(quán)融資等等。我為什么在這兒跟大家講要注重三中全會(huì)文件當(dāng)中的逗號(hào)，就說(shuō)明這幾項(xiàng)改革不是孤立的、獨(dú)立的，甚至割裂的選項(xiàng)，逗號(hào)與逗號(hào)之間的這些內(nèi)容是相互遞進(jìn)的關(guān)系。也就是說(shuō)，把多層次資本市場(chǎng)搞好了，可以為注冊(cè)制改革創(chuàng)造極為有利的條件。”

這番講話，為新三板預(yù)期的分層管理、競(jìng)價(jià)交易以及轉(zhuǎn)板等制度，帶來(lái)了更大的想象空間。

不過(guò)，隨著戰(zhàn)略新興板的擱淺、以及新三板監(jiān)管趨嚴(yán)，目前主板和新三板的殼資源或?qū)⒃俣葷q價(jià)。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴騰訊財(cái)經(jīng)，目前新三板殼資源平均在千萬(wàn)元以上，隨著可以預(yù)見(jiàn)的政策紅利持續(xù)釋放，漲價(jià)的趨勢(shì)也將持續(xù)。